BITCOIN ETF LÀ GÌ? - Diễn Đàn Bí Mật Tiền Tệ

Quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) là một sản phẩm tài chính, cho phép các nhà đầu tư tiếp cận với biến động giá của Bitcoin mà không thực sự nắm giữ tài sản đó.

Cổ phiếu của quỹ ETF Bitcoin được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống, giúp các nhà đầu tư tham gia vào thị trường tiền điện tử dễ dàng hơn.

Bitcoin ETF đã tạo ra sự quan tâm đáng kể từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chứ. Vì chúng cung cấp sản phẩm đầu tư Bitcoin một cách thuận tiện, và có được sự quản lý từ phía Chính phủ. Đặc biệt Bitcoin ETF hấp dẫn đối với các nhà đầu tư e ngại trực tiếp mua Bitcoin và quản lý tài sản này do vấn đề lo ngại về an ninh bảo mật, và các vấn đề pháp lý hoặc sự phức tạp về kỹ thuật khi mua Bitcoin trực tiếp.

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và các quỹ ETF tương lai bitcoin hiện đã được chấp thuận tại Hoa Kỳ.

Các loại ETF Bitcoin

Có hai loại ETF Bitcoin chính đó là: Bitcoin ETF giao ngay và Bitcoin ETF tương lai.

Bitcoin ETF giao ngay

Bitcoin ETF giao ngay là một loại quỹ giao dịch trao đổi, nhằm mục đích cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp xúc trực tiếp với giá thị trường hiện tại của bitcoin.

Trong bối cảnh này, “giao ngay” đề cập đến giá ngay lập tức hoặc giá hiện tại của tài sản cơ bản, chính là bitcoin. Một quỹ ETF Bitcoin giao ngay thường nắm giữ Bitcoin thực tế làm tài sản cơ bản, và cố gắng theo dõi giá Bitcoin theo thời gian thực càng chặt chẽ càng tốt.

ETF bitcoin được hỗ trợ vật lý

Một quỹ ETF Bitcoin được hỗ trợ vật lý nắm giữ Bitcoin vật lý như một phần tài sản của nó, nghĩa là ETF trực tiếp sở hữu và lưu trữ tiền điện tử.

Một quỹ ETF Bitcoin được hỗ trợ vật lý có thể so sánh với một quỹ ETF Bitcoin giao ngay, ngoại trừ việc ETF Bitcoin chú trọng nhiều hơn đến việc theo dõi giá hiện tại của BTC hơn là thanh toán và quyền sở hữu thực tế.

Bitcoin ETF tương lai

ETF tương lai không nắm giữ bitcoin thực tế. Thay vào đó, họ sử dụng hợp đồng tương lai Bitcoin để tiếp cận với tiền điện tử. Hợp đồng tương lai Bitcoin cho phép các nhà đầu tư suy đoán và đặt cược vào giá tương lai của tài sản này.

Các quỹ ETF Bitcoin tương lai có thể hoạt động khác với các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, và có thể có các chi phí liên quan đến việc chuyển đổi hoặc thanh toán các hợp đồng tương lai. Một số quỹ ETF Bitcoin tương lai được thiết kế để cung cấp khả năng tiếp cận có đòn bẩy hoặc nghịch đảo với giá Bitcoin, cho phép các nhà đầu tư khuếch đại cả lãi và lỗ.

Các quy định và dịch vụ sản phẩm có thể phát triển. Do đó, điều cần thiết là luôn cập nhật những phát triển mới nhất trong không gian ETF Bitcoin, bao gồm mọi loại sản phẩm mới có thể xuất hiện trong thời gian tới. Ngoài ra, tính sẵn có và cấu trúc của quỹ ETF Bitcoin có thể khác nhau, tùy theo quốc gia và khu vực do các cân nhắc về quy định và nhu cầu thị trường.

Bitcoin ETF đã được chấp thuận ở Hoa Kỳ hay chưa?

SEC đã phê duyệt cả ETF tương lai Bitcoin và ETF Bitcoin giao ngay ở Hoa Kỳ. Quỹ ProShares Bitcoin Strategy ETF đã được phê duyệt ETF tương lai Bitcoin vào ngày 19 tháng 10 năm 2021. Các quỹ ETF liên kết với hợp đồng tương lai Bitcoin khác đã được VanEck, Valkyrie, Simplify đưa ra Quản lý tài sản và GlobalX.

Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, các quỹ ETF Bitcoin được SEC bật đèn xanh sau một quá trình phê duyệt đặc biệt hỗn loạn và khó hiểu trong những ngày trước đó. Vào thời gian đó, có đến 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã được SEC phê duyệt đầu tiên đó là những quỹ: Bitwise, Grayscale, Hashdex, BlackRock, Valkyrie, BZX, Invesco, VanEck, WisdomTree, Fidelity và Franklin.

Giao dịch cho các quỹ ETF Bitcoin giao ngay lần đầu tiên bắt đầu vào ngày 11 tháng 1 năm 2024. Chúng đạt khối lượng 4,6 tỷ USD trong ngày giao dịch đầu tiên đó. Riêng sản phẩm đến từ nhà BlackRock đã đạt 1 tỷ USD. Sau bảy ngày giao dịch đầu tiên, sản phẩm này đạt được khối lượng giao dịch lên đến một con số khổng lồ 20 tỷ USD.

Trong tháng đầu tiên ra mắt, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã tích lũy được hàng tỷ tài sản được quản lý (AUM). Vào cuối tháng 1 năm 2024, mã thông báo quỹ ETF Bitcoin IBIT của BlackRock đã thu được 2,7 tỷ USD tài sản, trong khi đó mã thông báo FBTC của quỹ Fidelity đã thu được 2,3 tỷ USD. Biểu đồ bên dưới hiển thị AUM hiện tại cho mỗi ETF.

Sự chuyển đổi của quỹ Grayscale

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) là một phương tiện đầu tư phổ biến, cho phép các nhà đầu tư tiếp cận đến Bitcoin mà không cần sở hữu trực tiếp tiền điện tử. GBTC hoạt động như một quỹ tín thác được giao dịch công khai, với số cổ phiếu đại diện cho quyền sở hữu một phần Bitcoin do quỹ tín thác nắm giữ.

Việc biến Quỹ tín thác Bitcoin Grayscale thành một quỹ ETF sẽ mang lại những lợi thế nhất định so với cấu trúc quỹ tín thác trước đây mà họ định hướng. Chẳng hạn như chi phí thấp hơn, tính thanh khoản cao hơn, và khả năng tiếp cận rộng rãi hơn với các nhà đầu tư tổ chức và các nhà đầu tư nhỏ lẻ so với quỹ tín thác trước đây.

Quỹ Grayscale

Grayscale đã cố gắng thay đổi GBTC thành một quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2021. Tuy nhiên, SEC đã từ chối đề xuất này vào tháng 6 năm 2022. Vào tháng 8 năm 2023 Grayscale đã đứng lên khởi kiện và các tòa án đứng về phía Grayscale và tuyên bố rằng: “SEC phải xem xét đề xuất ETF Bitcoin của Grayscale”.

Thời điểm đó, Grayscale đã gia hạn các cuộc thảo luận để chuyển quỹ tín thác thành quỹ ETF Bitcoin giao ngay với SEC vào ngày 8 tháng 11 năm 2023. Cuối cùng, SEC đã thua cuộc trong vụ kiện đình đám đó và đã chấp thuận chuyển đổi vào ngày 11 tháng 1 năm 2024. Không những thế SEC đã bật đèn xanh cho hồ sơ ETF Bitcoin giao ngay từ 10 công ty khác.

Cơ cấu chi phí ETF bitcoin giao ngay vào năm 2024

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay sẽ thu phí đối với các nhà đầu tư, phần phí này được sử dụng để trang trải chi phí quản lý và vận hành mô hình kinh doanh của quỹ. Trước khi được phê duyệt, các tổ chức phát hành ETF đã chạy đua cắt giảm chi phí dẫn đến tình trạnh cạnh tranh, việc này nhằm cố gắng cho khách hàng thấy được lợi ích trong quá trình quyết định đầu tư. Sau khi được phê duyệt, một số nhà cung cấp thậm chí còn giảm phí hơn nữa, chúng ta có thể thấy được sự cạnh tranh gay gắt đến từ các quỹ ETF Bitoin trên thị trường hiện nay.

Kể từ ngày 1 tháng 2, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay có các khoản phí như sau:

BlackRock – 0.25%

Grayscale – 1.5%

Bitwise – 0.2%

Valkyrie – 0.25%

Invesco – 0.25%

VanEck – 0.25%

WisdomTree – 0.3%

Fidelity – 0.25%

Franklin – 0.19%

Ark Invest/21Shares — 0.21%

Bảy trong số các quỹ ETF này trong đó bao gồm: Franklin, Bitwise, ARK 21Shares, Fidelity, Valkyrie, Invesco, Wisdomtree cung cấp 0% phí miễn cho đến khi đáp ứng một số điều kiện nhất định. Sau đó, các khoản phí trên sẽ được áp dụng. Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock có mức phí giảm xuống 0,12% trong năm đầu tiên hoặc cho đến khi quỹ đạt tài sản nắm giữ 5 tỷ USD.

Tại sao các nhà đầu tư quan tâm đến bitcoin ETF?

Nhu cầu về quỹ ETF Bitcoin chủ yếu xuất phát từ mong muốn có khả năng tiếp cận đến các nhà đầu tư, ETF Bitcoin sẽ thuận tiện hơn và giúp mọi người tiếp cận đến Bitcoin như một loại tài sản. Dưới đây là một số lý do chính khiến mọi người quan tâm đến ETF Bitcoin:

Dễ truy cập: ETF được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống, giúp các nhà đầu tư chính thống mua và nắm giữ hoặc giao dịch tài sản liên quan đến Bitcoin thông qua tài khoản môi giới hiện có của họ dễ dàng hơn. Khả năng tiếp cận này đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư không quen với việc trao đổi tiền điện tử hoặc ngần ngại sử dụng chúng.

Giám sát theo quy định: ETF Bitcoin sẽ chịu sự giám sát theo quy định, cung cấp cho các nhà đầu tư mức độ bảo vệ và minh bạch. Sự giám sát theo quy định này có thể giúp giảm bớt lo ngại về gian lận và thao túng thị trường, những vấn đề có thể phổ biến hơn ở các thị trường tiền điện tử không được kiểm soát.

Đa dạng hóa danh mục đầu tư: Các nhà đầu tư xem Bitcoin như một công cụ đa dạng hóa tiềm năng. Bằng cách cung cấp khả năng tiếp cận Bitcoin thông qua ETF. Họ có thể kết hợp tiền điện tử vào danh mục đầu tư của mình mà không cần phải trực tiếp nắm giữ và quản lý tài sản kỹ thuật số.

Sự chấp nhận chính thống: Sự ra đời của quỹ ETF Bitcoin có thể được coi là một dấu hiệu của sự chấp nhận chính thống, và tích hợp tiền điện tử vào các hệ thống tài chính truyền thống hiện nay.

Có các loại ETF tiền điện tử nào khác ngoài Bitcoin không?

Có nhiều loại sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETP) bên ngoài Hoa Kỳ. Trong đó bao gồm các quỹ ETF cung cấp khả năng tiếp cận nhiều loại tiền điện tử ngoài Bitcoin. Những sản phẩm này cho phép các nhà đầu tư tiếp xúc với nhiều loại tiền điện tử và tài sản liên quan đến tiền điện tử, mang lại sự đa dạng hóa trong không gian tài sản kỹ thuật số.

Ở Hoa Kỳ, có các quỹ ETF được liên kết với các loại tiền điện tử khác điển hình như: Ethereum, tuy nhiên chúng chỉ dành cho các sản phẩm liên quan đến hợp đồng tương lai.

Lịch sử các đề xuất ETF Bitcoin

Việc đạt được sự chấp thuận theo quy định đối với quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã mất hơn một thập kỷ nộp hồ sơ và gặp rát nhiều khó khăn cản trở khiến việc này phải chờ đợi, trì hoãn và bị từ chối. Hơn một thập kỷ đã trôi qua. Kể từ khi đề xuất ETF Bitcoin đầu tiên đến khi được chấp thuận cuối cùng cũng đã có được cái kết đẹp khi SEC chính thức chấp thuận.

Quỹ tín thác Bitcoin Winklevoss

Nỗ lực đầu tiên tạo ra quỹ ETF Bitcoin xảy ra vào năm 2013 với Winklevoss Bitcoin Trust (COIN). Được thành lập bởi Cameron và Tyler Winklevoss, quỹ tín thác này đã cung cấp cổ phiếu của ETF tương đương với 0,2 BTC. Theo CoinMarketCap, mỗi cổ phiếu trị giá 20,09 USD vì giá Bitcoin dao động quanh mức 100 USD vào thời điểm đó.

Cameron và Tyler Winklevoss

Theo hồ sơ ban đầu của SEC, cổ phiếu COIN đã tạo điều kiện thuận lợi cho đầu tư gián tiếp vào Bitcoin. Vì “cổ phiếu này được thiết kế dành cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm một phương tiện thuận tiện, và hiệu quả về mặt chi phí để tiếp cận với Bitcoin với rủi ro tín dụng thấp nhất”.

SEC đã từ chối đề xuất COIN vào tháng 3 năm 2017 do lo ngại về khả năng gian lận và thiếu sự bảo vệ nhà đầu tư, cũng như việc giám sát thị trường không đầy đủ có thể dẫn đến thao túng thị trường và nhiều lý do khác.

VanEck-SolidX Bitcoin ETF

Công ty phần mềm SolidX cũng đã nộp đơn xin Bitcoin ETF phối hợp với công ty quản lý đầu tư VanEck có trụ sở tại New York để đề xuất VanEck SolidX Bitcoin Trust, một Bitcoin ETF được hỗ trợ vật lý.

VanEck-SolidX Bitcoin ETF

Các công ty đã rút quỹ ETF Bitcoin được đề xuất hai lần: một lần vào tháng 1 năm 2019 và một lần nữa vào tháng 9 cùng năm trước khi SEC đưa ra quyết định.

Bitwise Bitcoin ETF

Bitwise Bitcoin ETF

Bitwise Asset Management cũng đã gửi đề xuất về quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2019, nhưng SEC đã từ chối. Lý do chính là cơ quan quản lý nghi ngờ liệu quỹ có thể ngăn chặn gian lận hoặc thao túng hay không.

VanEck Bitcoin ETF