THANH KHOẢN TOÀN CẦU NÓI LÊN ĐIỀU GÌ VỀ TƯƠNG LAI CỦA BITCOIN
Tương lai của Bitcoin gắn chặt với tính thanh khoản toàn cầu. Tính thanh khoản M2, bao gồm tiền mặt, cổ phiếu công khai, kho bạc chính phủ và trái phiếu, cung cấp thước đo tốt về điều này.
Theo báo cáo Thanh khoản toàn cầu của Two Prime, xu hướng thanh khoản M2 giúp chúng ta hiểu được biến động giá của Bitcoin. Những yếu tố chính đóng góp vào thanh khoản M2 là thanh khoản đô la Mỹ, thanh khoản của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) và biến động trái phiếu.
Báo cáo của Two Prime cho biết: các giai đoạn tăng trưởng thanh khoản M2 phù hợp với mức tăng giá của Bitcoin, trong khi mức giảm thanh khoản M2 tương quan với mức giảm giá.
Hệ số tương quan Pearson giữa tính thanh khoản M2 và giá Bitcoin là 0,854, với giá trị p là 0,00162, cho thấy mối tương quan mạnh và đáng kể.
Hoa Kỳ và Trung Quốc
Nhìn vào Hoa Kỳ, thanh khoản M2 đã giảm nhẹ trong quý 2 năm 2024, từ khoảng 21 nghìn tỷ đô la xuống còn 20,8 nghìn tỷ đô la. Sự sụt giảm này phù hợp với chính sách kiểm soát lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang.
Các biện pháp thắt chặt của Fed và việc giảm mua lại trái phiếu kho bạc đã cân bằng, dẫn đến sự sụt giảm này. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2024 cho thấy thanh khoản sẽ tăng vào nửa cuối năm.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), xu hướng thị trường bất động sản và đơn xin trợ cấp thất nghiệp cho thấy lạm phát đang giảm bớt và nền kinh tế suy yếu, điều này có thể dẫn đến thanh khoản cao hơn.
Mặt khác, Trung Quốc đang phải đối mặt với tình hình khó khăn với thị trường bất động sản sụp đổ, lạm phát cao và tình hình ngân hàng căng thẳng.
PBoC đã bổ sung thanh khoản hạn chế vào năm 2024 sau khi in tiền mạnh tay vào năm 2023. Tốc độ tăng thanh khoản chậm này là do một số thách thức kinh tế.
Tuy nhiên, một sự kiện tín dụng lớn có thể buộc PBoC phải tăng thanh khoản nhanh hơn. Thời điểm và khả năng xảy ra sự kiện như vậy rất khó dự đoán.
Thị trường trái phiếu
Mặc dù kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã giảm từ ba xuống một, nhưng sự biến động của thị trường trái phiếu vẫn ở mức cao. Dữ liệu này không cho thấy rõ ràng tình trạng thanh khoản đang gia tăng nhưng cho thấy thị trường đang thận trọng.
Mặc dù thanh khoản toàn cầu tăng nhẹ tính đến thời điểm hiện tại, nhưng quý 2 năm 2024 đã chứng kiến một “khoảng trống thanh khoản”. Tuy nhiên, với cuộc bầu cử sắp tới và những nỗ lực duy trì sự ổn định tài chính, xu hướng thanh khoản tăng chung được kỳ vọng sẽ diễn ra trong nửa cuối năm.
Thanh khoản của ngân hàng trung ương rất quan trọng đối với các nhà đầu tư Bitcoin vì nó ảnh hưởng đến dòng tiền chảy vào tiền điện tử. Thanh khoản toàn cầu đầu tiên đi vào các thị trường tài chính truyền thống trước khi đến Bitcoin và các loại tiền khác.
Nguồn: Farside
Dòng tiền này có thể được theo dõi thông qua ETF, cổ phiếu thị trường công khai, stablecoin và trái phiếu kho bạc của công ty. Ví dụ, ETF Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền ròng chảy vào là 15,51 tỷ đô la kể từ khi thành lập, với dòng tiền chảy vào nhanh chóng trong quý 1 năm 2024 chậm lại trong quý 2.
Các nhà đầu tư tổ chức thường thúc đẩy dòng tiền này thông qua các giao dịch cơ sở giống nhau, trong đó họ mua tài sản giao ngay và bán hợp đồng tương lai, thu phí bảo hiểm khi hết hạn. Điều này không tạo thêm nhu cầu mới cho Bitcoin, do đó ảnh hưởng đến tác động ròng của dòng tiền ETF.
Kho bạc doanh nghiệp
Các công ty đại chúng như Microstrategy và Coinbase cũng đóng vai trò là chỉ báo về tâm lý thị trường của Bitcoin. Microstrategy, nắm giữ Bitcoin như một khoản dự trữ kho bạc, cung cấp đòn bẩy tiếp xúc với Bitcoin bằng cách phát hành các công cụ nợ chuyển đổi.
Điều này đã thúc đẩy vốn hóa thị trường của công ty và có thể truyền cảm hứng cho các công ty khác áp dụng các hoạt động tương tự trong tương lai gần. Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu của Mỹ, cung cấp khả năng tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin.
Nguồn: The Block
Khối lượng giao dịch và giá cổ phiếu của nó có thể phản ánh sự quan tâm chung đối với tiền điện tử. Do đó, giá cổ phiếu Coinbase có thể đóng vai trò là đại diện cho tính thanh khoản của Bitcoin.
Các công ty khai thác Bitcoin như Marathon và Riot cũng ảnh hưởng đến thị trường. Các công ty này nắm giữ lượng dự trữ Bitcoin đáng kể và vốn hóa thị trường của họ gắn chặt với giá Bitcoin.
Quyết định của thợ đào, như bán hay giữ sản lượng Bitcoin của họ, ảnh hưởng đến động lực cung và cầu của thị trường. Stablecoin là một cách khác để thanh khoản toàn cầu thâm nhập vào thị trường tiền điện tử.
Vốn hóa thị trường của stablecoin, hiện ở mức 162,52 tỷ đô la, tương quan với thanh khoản M2. Cả USDT và USDC đều cho thấy cách thanh khoản mới chảy vào thị trường.
Sự gia tăng của các loại tiền ổn định không được hỗ trợ bằng USD và những tác nhân xấu tiềm ẩn trong lĩnh vực này có thể phá vỡ mối tương quan này, dẫn đến bất ổn thị trường.
Tham gia cộng đồng “Bí Mật Tiền Tệ” trên Telegram tại: https://t.me/+Nc8L0fIZu8kxZjFk
Theo dõi Youtube Greencap Investment tại: https://www.youtube.com/@GreencapInvestment
Theo dõi Tiktok chuyên gia tài chính Jackie Thái tại: https://www.tiktok.com/@jackiethai.com
Tony Trần
Theo Cryptopolitan
Bình luận